Intern avkastning (IRR) - Definisjon, formel, beregninger

Innholdsfortegnelse

Definisjon av intern avkastning (IRR)

Definisjon av intern avkastning (IRR)

Intern avkastning (IRR) er diskonteringsrenten som setter nåverdien av all fremtidig kontantstrøm fra et prosjekt til null. Det brukes ofte til å sammenligne og velge det beste prosjektet, hvor et prosjekt med en IRR over en over minimum akseptabel avkastning (hindringsrate) er valgt.

IRR-formel

Her er formelen

For beregning av IRR settes NPV-verdien til null, og deretter blir diskonteringsrenten funnet ut.
Denne diskonteringsrenten er da den interne avkastningsverdien som vi trengte å beregne.
På grunn av formelens karakter kan IRR imidlertid ikke beregnes analytisk, og skal i stedet beregnes enten ved prøving og feiling eller ved bruk av noe programvaresystem som er programmert til å beregne IRR.

Ta også en titt på forskjellene mellom NPV og IRR.

IRR Eksempel

La oss anta at Nick investerer $ 1000 i et prosjekt A og får en avkastning på $ 1400 på 1 år. Beregn intern avkastning for prosjekt A?

Nedenfor er beregningstabellen for nåverdi av prosjektet med forskjellige diskonteringsrenter (kapitalkostnader).

Vi bemerker at for kostnadene ved kapital @ 10% er NPV $ 298.

Fra grafen ovenfor bemerker vi at netto nåverdi er null med diskonteringsrente på 40%. Denne diskonteringsrenten på 40% er IRR for prosjektet.

Intern avkastning i Excel

Trinn 1 - Kontantstrøm og utstrømning i standardformat

Nedenfor er prosjektets kontantstrømsprofil. Du bør sette kontantstrømsprofilen i det standardiserte formatet som gitt nedenfor

Trinn 2 - Bruk IRR-formelen i Excel

Trinn 3 - Sammenlign IRR med diskonteringsrenten

Fra beregningen ovenfor kan du se at NPV generert av anlegget er positiv, og IRR er 14%, noe som er mer enn avkastningskravet.
Det innebærer at når diskonteringsrenten vil være 14%, vil NPV bli null.
Derfor kan XYZ-selskapet investere i dette anlegget.

Hva er betydningen av IRR?

Intern avkastning er mye mer nyttig når den brukes til å utføre en komparativ analyse i stedet for isolert som en enkelt verdi. Jo høyere et internt avkastningsverdi for et prosjekt er, desto mer ønskelig er det å gjennomføre prosjektet som det beste tilgjengelige investeringsalternativet. IRR er ensartet for investeringer av variert slag, og som sådan brukes IRR-verdier ofte til å rangere flere potensielle investeringsalternativer som et firma vurderer på en forholdsvis jevn basis. Forutsatt at investeringsbeløpet er likt mellom de forskjellige tilgjengelige investeringsalternativene, anses prosjektet med den høyeste IRR-verdien som det beste, og det spesielle alternativet blir (teoretisk sett) tatt opp først av en investor.

IRR for ethvert prosjekt beregnes ved å ha følgende tre forutsetninger i tankene:

Investeringene som blir gjort vil bli holdt til forfall.
De mellomliggende kontantstrømmene vil bli reinvestert i selve IRR.
Alle kontantstrømmene er periodiske, eller tidsforskjellene mellom forskjellige kontantstrømmer er like.

IRR-verdien gir organisasjonen en vekstrate som kan forventes å oppnås ved å foreta en investering i prosjektet som vurderes. Selv om den faktiske interne avkastningen oppnådd kan variere fra den teoretiske verdien vi har beregnet, vil den høyeste verdien helt sikkert gi den beste vekstraten blant alle. Den vanligste bruken av intern avkastning ses når en organisasjon bruker den til å vurdere å investere i et nytt prosjekt eller øke investeringen i et pågående prosjekt. Som et eksempel kan vi ta saken til et energiselskap som velger å starte et nytt anlegg eller å utvide arbeidet til et nåværende arbeidsanlegg. Beslutningen, i dette tilfellet, kan tas ved å beregne IRR og dermed finne ut hvilke av opsjonene som vil gi et høyere nettofortjeneste.

Hurdrate og IRR

Hindringsgraden eller avkastningskravet er en minimumsavkastning som en organisasjon forventer på investeringen de gjør. De fleste organisasjoner holder en forhindringsrate, og ethvert prosjekt med en intern avkastning som overstiger hindringsgraden anses som lønnsomt. Selv om dette ikke er det eneste grunnlaget for å vurdere et prosjekt for investering, er Hurdle-rate en effektiv mekanisme for screening av prosjekter som ikke vil være lønnsomme eller lønnsomme nok. Vanligvis betraktes et prosjekt med den høyeste forskjellen mellom Hurdle rate og IRR som det beste prosjektet å investere.

Uavhengige prosjekter: IRR> Kapitalkostnad (forhindringsrate), godta prosjektet.
Uavhengige prosjekter: IRR <Cost of Capital (hurdle rate), avvis prosjektet

Det er få tommelfingerregler som skal følges mens noen IRR-beregninger er gjort. De er:

Det investerte beløpet tas alltid med et negativt tegn. Så hvis du investerer $ 100, blir det tatt som - $ 100.
Pengene du får blir alltid tatt som en positiv verdi, så hvis du mottar et beløp på $ 60, blir de tatt som $ 60.
Som standard blir alle betalingene tatt som årlige, enten i begynnelsen eller slutten av året.

Det kan til og med sammenlignes med de gjeldende avkastningene i verdipapirmarkedet. Hvis et firma ikke kan legge merke til noen investeringsalternativer med intern avkastningsverdi mer enn avkastningen som vil genereres i de monetære markedene, kan det bare velge å investere sin beholdte inntjening i markedet. Selv om den interne avkastningen betraktes som en frittstående beregning med stor betydning, bør den alltid brukes i forbindelse med NPV for å få et klarere bilde av prosjektets potensiale for å tjene organisasjonen til bedre fortjeneste.

Ulemper

Behovet for bruk av NPV sammen anses å være en stor ulempe ved IRR. Selv om det betraktes som en viktig beregning, kan det ikke være nyttig når det brukes alene. Problemet oppstår i situasjoner der den opprinnelige investeringen gir en liten IRR-verdi, men en større NPV-verdi. Det skjer på prosjekter som gir fortjeneste i et lavere tempo, men disse prosjektene kan ha nytte av å øke den samlede verdien av organisasjonen.
Et lignende problem er når et prosjekt gir et raskere resultat i en kort periode. Et lite prosjekt kan virke som å gi et stort overskudd på kort tid, noe som gir en større IRR-verdi, men en lavere NPV-verdi. Prosjektlengden har større betydning i dette tilfellet.
Et annet problem med den interne avkastningsgraden, som ikke er strengt iboende til beregningen selv, men relatert til en typisk misbruk av IRR. Enkeltpersoner kan anta at når positive kontantstrømmer genereres i løpet av et prosjekt (ikke på slutten), vil pengene bli investert på nytt med prosjektets avkastning. Det kan sjelden være tilfelle. I stedet, når positive kontantstrømmer er reinvestert, vil det være i en hastighet som representerer verdien av den totale sysselsatte kapitalen. Feillesing og misbruk av IRR på denne måten kan føre til konklusjonen om at et prosjekt er mye mer lønnsomt enn det virkelig er.
En annen vanlig ulempe blir betegnet som flere IRR. Flere IRR-ulemper oppstår i tilfeller der kontantstrømmene i løpet av prosjektets levetid er negative (dvs. at prosjektet opererer med tap eller organisasjonen trenger å bidra med ekstra kapital). Det blir referert til som en "ikke-normal kontantstrøm" -situasjon, og slike kontantstrømmer kan gi flere interne avkastningsrater.

Disse ulempene med flere interne avkastningsforekomster og manglende evne til å håndtere prosjekter med flere varigheter, har ført til behovet for en bedre prosedyre for å finne ut det beste prosjektet å investere. Og så er en ny modifisert beregning kjent som den modifiserte interne avkastningen eller kort sagt MIRR designet.

Video

Anbefalt artikkel

Denne artikkelen er en guide til hva som er Internal Rate of Return (IRR) og dens definisjon. Her diskuterer vi også formelen til IRR. Du kan også ta en titt på følgende artikler om Corporate Finance -