Finansiell struktur (betydning) - Hva påvirker økonomisk struktur?

Finansiell struktur Betydning

Den økonomiske strukturen refererer til kapitalkilder og dens andel av finansiering som kommer fra kortsiktig gjeld, kortsiktig gjeld, langsiktig gjeld, så vel som fra egenkapital til å finansiere selskapets langsiktige og kortsiktige arbeidskapitalkrav.

• Gjeld inkluderer et lån eller andre lånte penger som har en rentekomponent knyttet til seg, som periodevis blir betalt til det lånte beløpet er fullstendig tilbakebetalt.
• Egenkapital refererer til å fortynne eierens andel i selskapet og selge den til investorer. Aksjeinvestor trenger ikke å betale renter som gjeld, men fortjenesten opptjent av et selskap tilskrives dem ettersom de eier en andel i selskapet og er deleiere. Overskuddet fordeles gjennom utbytte som selskapet betaler til investorene.

Optimal økonomisk struktur

Mens hvert selskap eller firma, privat eller offentlig, har frihet til å bruke noen form for struktur, men en hvilken som helst eller tilfeldig blanding av gjeld og egenkapital er verken å foretrekke eller være bra for et selskap med fortsatt drift. Den typen struktur et selskap bruker påvirker WACC (vektet gjennomsnittlig kapitalkostnad) som direkte påvirker verdsettelsen av et selskap. Derfor er en optimal struktur nødvendig for å maksimere verdien av et selskap. WACC er det vektede gjennomsnittet av marginalkostnaden for finansiering for hver type finansiering som brukes.

Formel for WACC er

WACC = K _e * W _e + K _d (1-skattesats) * W _d

• K _e = Kostnad for egenkapital
• W _e = Vekt / Andel egenkapital i den økonomiske strukturen
• K _d = Gjeldskostnad
• W _d = Vekt / Andel av gjeld i den økonomiske strukturen

For eksempel: et selskap som heter ABC ltd. har en samlet kapital på $ 1 million struktur med $ 500.000 hver av egenkapital og gjeld. Både egenkapital og gjeld kommer med en kostnad. Kostnad for gjeld er betalt rente mens kostnadene for egenkapital er den minste avkastningen som en investor forventer. Anta at kostnaden for egenkapital er 12% og gjeldskostnadene på 8% og skattesatsen på 30%, så WACC for ABC ltd er

• WACC = .12 * (500.000 / 1.000.000) +. 08 * (1-0.3) * (500.000 / 1.000.000)
• = .088 eller 8,8%

Noen kan argumentere mot gjeld om hvorfor man bruker den og betaler renter på den? Det er mange grunner til at et firma kanskje ikke har egenkapital til å finansiere forretningsaktiviteten og vil finansiere det med gjeld. En annen årsak skyldes lavere effektive gjeldskostnader enn egenkapital, noe som reduserer WACC og øker verdsettelsen og forsterker visse lønnsomhetsforhold som egenkapitalavkastning. Hvordan gjeldskostnadene er lavere enn egenkapitalen kan forklares med følgende eksempel -

Anta at et selskap trenger kapital på 100.000 dollar for sin virksomhet, slik at et selskap enten kan utstede gjeld på 100.000 dollar til en rente på 10%, eller det kan fortynne egenkapitalen med 10%. Som nevnt og beregnet nedenfor, betaler selskapet som går med gjeldsfinansieringsruten 10% rente på $ 100.000 på $ 10.000 og tjener et overskudd på $ 273.000. Mens selskapet som går gjennom egenkapitalfinansieringsvei, vil generere et overskudd på $ 280.000 på grunn av null rentekostnad, men nettoresultatet som kan tilskrives eieren, vil bare være $ 252000 ($ 280.000-10% * 280.000), da eieren bare eier 90% av selskapet og 10% eies av noen andre på grunn av salg av 10% egenkapital.

Så overskuddet fra gjeldsfinansiering er større enn egenkapitalfinansiering på grunn av mindre kostnader knyttet til gjeld og også på grunn av dets fradragsberettigede funksjon.

Igjen bør man huske på at den iboende økonomiske risikogjelden fører med seg, det er ingen gratis lunsjer, og derfor er risikoen med gjeld også høyere. Det optimale nivået på gearing er derved når den verdiøkende effekten av tilleggsgjeld oppveies av at verdien reduserer effekten.

Faktorer som påvirker økonomisk struktur

Ulike faktorer påvirker økonomiske strukturbeslutninger. Noen av dem er forklart nedenfor:

• Kapitalkostnad - Som diskutert ovenfor er gjeld og preferanseaksjer en billigere kilde til kapital enn egenkapital, og et selskap fokuserer på å redusere kapitalkostnadene.
• Kontroll - Kapital som kilde til kapital har sine begrensninger. Overdreven fortynning eller salg av eierandel kan føre til tap av makt i beslutningstaking og kontrollerende eierandel i et selskap.
• Utnyttelse - Gjeld kan være både positiv og negativ. På den positive siden hjelper det med å holde lave kapitalkostnader, da det er en billigere kilde enn egenkapital, og en liten økning i overskudd forstørrer visse avkastningsforhold, på den negative siden kan det skape solvensproblemer og øker den økonomiske risikoen for selskapet.
• Fleksibilitet - Den økonomiske strukturen bør tilrettelegges på en slik måte at den kan endres sammen med det skiftende miljøet. For mye stivhet kan gjøre det vanskelig for et selskap å overleve.
• Troverdighet og størrelse på et selskap - Små selskaper eller nye selskaper eller selskaper med dårlig kreditthistorie har kanskje ikke ubegrenset tilgang til gjelden på grunn av ubetydelige kontantstrømmer, mangel på eiendeler og en manglende garantist for sikkerheten til et lån. Derfor kan det bli tvunget til å fortynne egenkapitalen for å skaffe kapital.

Finansiell struktur v / s Kapitalstruktur

Noen forveksler økonomisk struktur med kapitalstruktur. Selv om det er mange likheter, er det en liten forskjell mellom dem. Den økonomiske strukturen er et bredere begrep enn kapitalstrukturen.

Den finansielle strukturen inkluderer både langsiktige og kortsiktige finansieringskilder og inneholder hele gjelds- og aksjesiden i balansen. Kapitalstrukturen inkluderer bare langsiktige kilder til fondet som egenkapital, obligasjoner, obligasjoner, andre langsiktige lån og ikke leverandørgjeld og kortsiktig lån. Så i utgangspunktet er kapitalstruktur en del av finansiell struktur.

Fordeler med gjeldsfinansiering

Selv om overskuddsgjeld øker finansiell risiko for firmaet, har rimelig gjeld sine fordeler-

• Gjeldsfinansiering tillater arrangøren og eierne å beholde eierskap og kontroll over selskapet.
• Eieren står fritt til å ta en avgjørelse som tildeling av kapital eller opprettholdelse av fortjeneste, utbytteutdeling osv. Uten noen innblanding fra långivere så lenge betaling skjer til dem.
• På lang sikt er gjeldsfinansiering billigere enn egenkapital som senker kapitalkostnadene.
• Gjeldsforpliktelser eksisterer til lånet er tilbakebetalt, hvoretter utlåner ikke kan ha krav på virksomheten.

Ulemper ved gjeldsfinansiering

• Det må betales med jevne mellomrom som ikke kan føre til tunge straffer og lavere kredittvurdering.
• Gjeld er begrenset til etablerte selskaper, og unge selskaper som møter mangel på kontantstrømmer i innledende perioder, har problemer med å få tilgang til gjeld.
• Gjeldsfinansiering øker også finansiell risiko for selskapet.

Fordeler med aksjefinansiering

• Et selskap som følger egenkapitalfinansieringsruten, har ingen forpliktelse til å betale tilbake penger som ved gjeld. Deres risiko og fordeler samsvarer med selskapets resultater. Hvis selskapet vokser og tjener overskudd, har aksjeeiere sin andel i fortjenesten, og hvis selskapet går konkurs, så mister aksjeeieren all sin verdi lik aksjeposten.
• Unge, nydannede eller uprøvde selskaper kan anskaffe egenkapitalfinansiering med mye letthet enn gjeldsfinansiering på grunn av mangel på eiendeler, kreditthistorie osv.
• Aksjefinansiering bringer nye investorer til bordet, som ofte gir ledelse og råd til eksisterende eiere.

Ulemper ved aksjefinansiering

• Kapital innhentet ved å fortynne aksjeandelen fører til mindre kontroll og beslutningskraft over selskapet.
• For mange interessenter med forskjellige ideer kan forsinke beslutningsprosessen og utgjøre et problem i den daglige forretningsdriften.
• Aksjefinansiering sammenlignet med gjeldsfinansiering er en kompleks og til tider kostbar prosess som i tilfelle en børsnotering (Initial Public Offer)
• Aksjefinansiering som forklart tidligere er kostbar enn gjeldsfinansiering som øker kapitalkostnaden.

Konklusjon

Finansiell struktur gir et innblikk i gearing og kapitalkostnader til et selskap. En eiendel til egenkapital, gjeld til egenkapital osv. Er noen forholdstall som gir en ide om økonomisk struktur. I de første årene kan mange selskaper avvike fra målet eller den optimale kapitalstrukturen på grunn av midler og derfor ikke tenke på finansieringskildene.

Men på lang sikt beveger hvert selskap seg mot sitt mål eller den optimale kapitalstrukturen, hvorved kostnadene for kapital minimeres og verdien av et firma maksimeres.