Hva er en utbytteforhold?
Utbytteandelen er forholdet mellom det totale utbetalte utbyttet (foretrukket og normalt utbytte) i forhold til selskapets nettoinntekt; et selskap som betaler 20 millioner USD utbytte av sine 100 millioner USD nettoinntekt vil ha et forhold på 0,2.
Det er en viktig indikator på hvordan et selskap har det økonomisk. Som vi bemerker ovenfra, var Colgate Dividend Payout Ratio 61,78% i 2016-17. Imidlertid har Amazon, Google og Berkshire Hathway ikke betalt en krone til aksjonærene via utbytte. Hva betyr dette? Sier dette forholdet noe om veksten i selskapet?
Et hovedmotto for et selskap er å maksimere formuen til aksjonærene. Selskapet tar pengene fra aksjonærene for å finansiere sine pågående prosjekter / operasjoner, og når disse prosjektene / operasjonene gir overskudd, blir det en plikt og forpliktelse for selskapet å dele overskuddet med sine aksjonærer. Mengden fortjeneste selskapet deler med aksjonærene i en bestemt periode kalles "utbytte". Og prosentandelen av utbyttet som selskapet betaler (ut av inntekten de tjener), kalles det "utbytteforholdet."
Utbytteutdelingsformel
Formel 1
Først skal vi snakke om den vanligste og deretter forklare de to andre for å utvide konseptet.
Formel for utbytteutbytte = utbytte / nettoinntektEnkelt sagt er utbytteandelen prosentandelen av nettoinntekt som blir utbetalt til aksjonærene som utbytte.
For å praktisk talt bruke dette forholdet, må du gå til selskapets resultatregnskap, se på "nettoinntekt" og finne ut om det er noen "utbytteutbetalinger".
Formel 2
Utbytteforhold = 1 - RetensjonsforholdSom nevnt ovenfor er utbyttet en del av overskuddet. En annen del som selskapet beholder for reinvestering i utvidelsen av selskapet kalles beholdt inntjening. Og når vi beregner prosentandelen av beholdt inntjening ut av nettoinntekt, vil vi få en tilbakeholdelsesgrad.
Retensjonsgrad = beholdt inntjening / nettoinntekt
Så enkelt sagt
Utbytteutbytteformel = 1 - (beholdt inntjening / nettoinntekt)
Eller utbytteforhold = (nettoinntekt - beholdt inntjening) / nettoinntekt
Hvis du kjenner nettoinntekt og beholdt inntjening, vil du lett kunne finne utbytteforholdet til selskapet (hvis noen). Bare trekk tilbakeholdt inntekt fra nettoinntekten, og del deretter tallet med nettoinntekt.
Formel 3
Utbytteutbytteformel = utbytte per aksje (DPS) / resultat per aksje (EPS)Denne formelen er nyttig når du ikke har umiddelbar tilgang til selskapets resultatregnskap, og du bare har DPS og EPS. Bare del DPS på EPS, så får du utbytteforholdet.
Hvis du kjenner utbytte og inntjening, er det ingen måte du bør bruke denne formelen. Men hvis du vil vite grunnlaget per aksje, her er hva du bør gjøre. Del utbyttet med antall aksjer, og du vil få DPS. Del deretter nettoinntekten med antall aksjer, og du vil få EPS.
De fleste bruker den første formelen. Men i tilfeller der du ikke får tilgang til resultatregnskapet, kan de alternative metodene brukes.
Ta også en titt på Dividend Yield Ratio.
Tolkning av utbytteforhold
- Organisasjonens modenhet - For det første, ved utbytteutbytte, kan man forstå modenhetsnivået til en organisasjon. For eksempel, hvis en organisasjon er vekstorientert og ny i markedet, er sjansen stor for at mesteparten av fortjenesten den ville investere i utvidelsen av virksomheten. Sjelden disse nye, vekstorienterte selskapene betaler utbytte, for å være i stand til å betale utbytte, må de først gå utover den første fasen av virksomheten. Tenk på Amazon her.
- Reinvesteringsmuligheter - I noen tilfeller betaler alltid etablerte selskaper ikke mye utbytte til aksjonærene. I så fall er det virkelig en test av aksjonærenes tålmodighet som med tiden, de forventer at flere og flere fordeler blir returnert til dem. Men mange etablerte selskaper rettferdiggjør deres utbetalingsgrad på 0% ved å investere mer og mer penger i driften for å sikre at aksjonærenes penger blir brukt riktig og gir bedre avkastning for dem i nær fremtid. Tenk på Berkshire Hathaway her.
- Opprettholde utbytteforholdet hvert år - Det er andre aspekter av utbyttet som også bør vurderes. Hvis et selskap har begynt å gi utbytte i noen år, bør det sørge for at det gir utbytte hvert år uten noen nedadgående trend. Vedlikehold av utbytteutbetaling hvert år hjelper selskapet å gjøre det bra i aksjemarkedet, og flere og flere investorer blir tiltrukket av å investere i selskapet. Tenk på Colgate her.
- Oppadgående trend i utbytte - Hvert selskap som betaler utbytte, bør sikte på å betale et høyere utbytte hvert år til aksjonærene enn året før. En lang oppadgående trend sikrer at selskapet er økonomisk sunt og gjør det bra når det gjelder å generere inntekter. En høyere utbetaling av utbytte gjelder ikke for alle selskaper, men det er unntak. For eksempel er REITs (Real Estate Investment Trust) juridisk forpliktet til å betale 90% av inntektene sine til aksjonærene. I tilfelle MLPs (Master Limited Partnership), men ikke obligatorisk, er utbytteandelen vanligvis høyere.
Eksempel på utbytteutbytte
Eksempel 1
La oss se på resultatregnskapet til ABC Company for året 2015 og 2016 -
| Detaljer | 2016 (i amerikanske dollar) | 2015 (i amerikanske dollar) |
| Salg | 30,00 000 | 28,00 000 |
| (-) Kostnad for solgte varer (COGS) | (21,00 000) | (20000000) |
| Brutto fortjeneste | 900.000 | 800.000 |
| Generelle utgifter | 180.000 | 120.000 |
| Salgsutgifter | 220.000 | 230.000 |
| Totale driftskostnader | (400 000) | (350 000) |
| Driftsinntekter | 500.000 | 450.000 |
| Rentekostnader | (50000) | (50000) |
| Resultat før inntektsskatt | 450.000 | 400.000 |
| Inntektsskatt | (125 000) | (100.000) |
| Netto inntekt | 325 000 | 300.000 |
Det rapporteres også at utbyttet for året 2016 var US $ 50.000 og for året US $ 40.000.
Utfør utbytteforholdsanalyse
Først og fremst er det to ting du bør vurdere her.
For det første ville ikke utbytte for året komme i selskapets resultatregnskap. Siden utbetaling av utbytte ikke er en kostnad, bør det ikke redusere inntektene på noen måte.
For det andre vil hvor mye utbytte som ble utbetalt for året bli tatt i betraktning i finansieringsdelen av kontantstrømoppstillingen. Så hvis du vil finne forholdet på vanlig måte, må du ha tilgang til både resultat- og kontantstrømsoppgaver.
La oss nå beregne utbytteforholdet ved å bruke det vanlige forholdet.
| Detaljer | 2016 (i amerikanske dollar) | 2015 (i amerikanske dollar) |
| Utbyttebetaling (1) | 50.000 | 40.000 |
| Netto inntekt (2) | 325 000 | 300.000 |
| Utbytteforhold (1/2) | 15,38% | 13,33% |
Hvis vi sammenligner utbyttet for begge årene, vil vi se at utbyttet i 2016 er mer enn året før. Avhengig av hvor selskapet står i modenhetsnivået som en virksomhet, vil vi tolke det. Hvis ABC Company er utenfor de første utviklingsstadiene, er dette et sunt tegn.
I neste eksempel vil vi se en utvidelse av forrige eksempel. Men beregningsmetoden for utbyttet vil være annerledes.
Eksempel 2
La oss se på resultatregnskapet og balansen til ABC Company for året 2015 og 2016 -
| Detaljer | 2016 (i amerikanske dollar) | 2015 (i amerikanske dollar) |
| Salg | 30,00 000 | 28,00 000 |
| (-) Kostnad for solgte varer (COGS) | (21,00 000) | (20000000) |
| Brutto fortjeneste | 900.000 | 800.000 |
| Generelle utgifter | 180.000 | 120.000 |
| Salgsutgifter | 220.000 | 230.000 |
| Totale driftskostnader | (400 000) | (350 000) |
| Driftsinntekter | 500.000 | 450.000 |
| Rentekostnader | (50000) | (50000) |
| Resultat før inntektsskatt | 450.000 | 400.000 |
| Inntektsskatt | (125 000) | (100.000) |
| Netto inntekt | 325 000 | 300.000 |
Balanse for ABC Company
| 2016 (i amerikanske dollar) | 2015 (i amerikanske dollar) | |
| Eiendeler | ||
| Omløpsmidler | 300.000 | 400.000 |
| Investeringer | 45,00 000 | 41.000.000 |
| Anlegg og maskiner | 13,00 000 | 16,00 000 |
| Immaterielle eiendeler | 15.000 | 10.000 |
| Totale eiendeler | 61.15.000 | 61.10.000 |
| Gjeld | ||
| Kortsiktig gjeld | 200.000 | 2,70,000 |
| Langsiktig gjeld | 1.15.000 | 1.40.000 |
| Sum gjeld | 3,15,000 | 4,10,000 |
| Aksjonærer egenkapital | ||
| Foretrukket aksje | 550.000 | 550.000 |
| Vanlig lager | 50,00 000 | 50,00 000 |
| Beholdt inntjening | 250.000 | 150.000 |
| Total egenkapital | 58,00 000 | 57,00 000 |
| Sum forpliktelser og egenkapital | 61.15.000 | 61.10.000 |
Merk: Det antas at all inntekt (unntatt tilbakeholdt inntekt) blir utbetalt i form av utbytte er begge årene.
I dette eksemplet må vi beregne utbytteforholdet der vi ikke vet nøyaktig hvor mye utbytte som er gitt.
Vi vil følge den alternative formelen for å fastslå utbytteforholdet -
Utbytteutbytteformel = 1 - (beholdt inntjening / nettoinntekt)
Eller formel for utbytteutbytte = (nettoinntekt - beholdt inntjening) / nettoinntekt
| Detaljer | 2016 (i amerikanske dollar) | 2015 (i amerikanske dollar) |
| Beholdt inntjening (1) | 250.000 | 150.000 |
| Netto inntekt (2) | 325 000 | 300.000 |
| NI. - RE (3 = 2 -1) | 75.000 | 150.000 |
| Utbytteforhold (3/2) | 23,08% | 50% |
Eksempel 3
MNC Company har delt ut et utbytte på US $ 20 per aksje i år 2016. Tjenesten per aksje for MNC samme år er US $ 250 per aksje. Beregn utbytteutbyttet for MNC-selskaper.
I dette tilfellet vil vi bruke denne alternative formelen -
| Detaljer | 2016 (i amerikanske dollar) |
| Utbytte per aksje (1) | 20 |
| Resultat per aksje (2) | 250 |
| Utbytteforhold (1/2) | 8% |
Apples utbytteanalyse
La oss se på et praktisk eksempel for å forstå utbytteforholdet bedre -
kilde: ycharts
| Varer | 2012 | 2013 | 2014 | 2015 | 2016 |
| Utbytte ($ mrd) | 2,49 | 10.56 | 11.13 | 11.56 | 12.15 |
| Netto inntekt ($ mrd) | 41,73 | 37.04 | 39,51 | 53,39 | 45,69 |
| Utbytteforhold for utbytte | 5,97% | 28,51% | 28,17% | 21,65% | 26,59% |
Inntil 2011 betalte Apple ikke utbytte til investorene. Fordi de trodde at hvis de ville reinvestere inntektene, ville de kunne gi bedre avkastning for investorene, noe de til slutt gjorde.
Hvorfor øker Exxons utbytteforhold?
La oss nå utføre en utbytteforholdsanalyse av Exxon. Vi bemerker at Exxons utbytteutbytte har økt siden 2015. Hvorfor er det slik? Går selskapet bra og øker dermed utbyttet sitt uforholdsmessig?
kilde: ycharts
Det kan være forskjellige årsaker til økningen. 1) Økning i utbytte 2) Nedgang i nettoinntekt 3) Både 1 og 2
# 1 - Økning i utbytte
Nedenfor er trenden i Exxons utbytte -
kilde: ycharts
Vi bemerker ovenfra at utbyttet av Exxon har økt fra 8,02 milliarder dollar i 2010 til 12,45 milliarder dollar i 2016.
# 2 - Reduksjon i nettoinntekt
La oss nå se på trenden i nettoinntekten til Exxon.
kilde: ycharts
Vi bemerker at Exxons inntekt gikk ned med 82,5% fra 44,88 milliarder dollar i 2012 til 7,84 milliarder dollar i 2016. Denne reduksjonen er betydelig og har ført til et hopp i utbytteforholdet.
Vi kan konkludere med at Exxons utbytteforhold økte på grunn av både økning i utbetalt utbytte og reduksjon i nettoinntekt.
Globale banker - stabil analyse av utbytteforhold
Globale banker er store markedsverksbanker som er modne og vokser med en stabil vekstrate. Vi bemerker at slike banker har en optimal utbytteforhold. Nedenfor er listen over globale banker sammen med deres markedsverdi og utbetalingsforhold.
| S. Nei | Navn | Market Cap (millioner dollar) | Utbytteutbytte (årlig) |
| 1 | JPMorgan Chase | 312895.4 | 34,3% |
| 2 | Wells Fargo | 271054.5 | 41,2% |
| 3 | Bank of America | 237949.9027 | 23,4% |
| 4 | Citigroup | 177530.0 | 15,3% |
| 5 | HSBC Holdings | 177155.6 | 369,4% |
| 6 | Royal Bank of Canada | 103992.2 | 48,0% |
| 7 | Banco Santander | 97118.3 | 37,2% |
| 8 | Toronto-Dominion Bank | 91322.0 | 43,2% |
| 9 | Mitsubishi UFJ Financial | 88234.7 | 31,3% |
| 10 | Westpac Banking | 78430.5 | 72,6% |
| 11 | Bank of Nova Scotia | 71475,7 | 50,6% |
| 12 | ING Group | 66593.5 | 50,7% |
| 1. 3 | UBS Group | 60503.3 | 98,8% |
| 14 | BBVA | 54568.5 | 46,0% |
| 15 | Sumitomo Mitsui Financial | 54215.5 | 29,0% |
- JPMorgan Chase, med en markedsverdi på 312 milliarder dollar, har en utbetalingsgrad på 34,3%
- Citigroup har den laveste utbetalingsforholdet på 15,3% i gruppen ovenfor
- HSBC Holding her er en outlier med en utbytteutbytte på 369,4%
Internett-selskaper - Ingen utbytteutbetaling
De fleste tekniske selskaper gir ikke utbytte, ettersom de har større potensial for reinvestering sammenlignet med modne globale banker. Nedenfor er listen over topp internettbaserte selskaper sammen med deres markedsverdi og utbetalingsforhold.
| S. Nei | Navn | Market Cap (millioner dollar) | Utbytteutbytte (årlig) |
| 1 | Alfabet | 674.607 | 0,0% |
| 2 | 443.044 | 0,0% | |
| 3 | Baidu | 61,442 | 0,0% |
| 4 | JD.com | 56,408 | 0,0% |
| 5 | Altaba | 52,184 | 0,0% |
| 6 | Snap | 21,083 | 0,0% |
| 7 | 16.306 | 0,0% | |
| 8 | 12 468 | 0,0% | |
| 9 | VeriSign | 9,503 | 0,0% |
| 10 | Yandex | 8.609 | 0,0% |
| 11 | IAC / InterActive | 8.212 | 0,0% |
| 12 | Momo | 7.433 | 0,0% |
Til tross for at de har en stor markedsverdi, har ikke Alfabet, Facebook og andre til hensikt å betale utbytte i nær fremtid. De tror at de kan reinvestere fortjeneste og generere høyere avkastning for aksjonærene.
Olje og gass E&P - Negativt utbytteforhold
Negativt utbytte Forhold skjer når selskapet betaler utbytte selv når selskapet tapte. Dette er absolutt ikke et sunt tegn, da selskapet vil måtte bruke eksisterende kontanter eller skaffe ytterligere kapital til å betale utbytte til aksjonærene.
Nedenfor er listen over selskaper innen leting og produksjon av olje og gass som har en lignende situasjon.
| S. Nei | Navn | Market Cap (millioner dollar) | Utbytteutbytte (årlig) |
| 1 | ConocoPhillips | 57,352 | -34,7% |
| 2 | EOG Ressurser | 50,840 | -34,0% |
| 3 | Occidental Petroleum | 47,427 | -402,3% |
| 4 | Canadian Natural | 34.573 | -371,6% |
| 5 | Pioneer naturressurser | 27,009 | -2,3% |
| 6 | Anadarko Petroleum | 26,168 | -3,4% |
| 7 | Apache | 18.953 | -27,0% |
| 8 | Devon Energy | 16.465 | -6,7% |
| 9 | Hess | 13,657 | -5,7% |
| 10 | Edel energi | 12 597 | -17,2% |
| 11 | Maratonolje | 10,616 | -7,6% |
| 12 | Cabot olje og gass | 10,516 | -8,7% |
| 1. 3 | EQT | 9,274 | -4,4% |
| 14 | Cimarex Energy | 8888 | -9,3% |
Begrensninger
Utbyttet gir ikke investorene klarhet om selskapet. Det er et par ting som kan kalles ulemper. La oss ta en titt på dem -
- For det første er utbytteutbetalingene ikke alltid like hvert år. Det avhenger av mange faktorer som er svært ustabile. Og utbyttebetaling endres også med tilgjengelige investeringsmuligheter.
- I investeringsverdenen ønsker investorer raske frukter. Deres ønske om øyeblikkelig tilfredsstillelse resulterer i en lavere verdsettelse av et selskap hvis selskapet ikke klarer å betale utbytte til sine investorer.
Konklusjon
Det kan sies at utbytteforholdet er en god indikator på hvordan et selskap har det når det gjelder inntjening, med tanke på få faktorer som volatilitet i markedet, i hvilket stadie av konjunktursyklusen selskapet er i, behovet for reinvestering fordi av utvidelse av organisasjonen, hvordan et selskap blir oppfattet i aksjemarkedet og så videre og så videre. Så som investor må du ha et helhetlig syn på selskapet i stedet for bare å bedømme selskapet på grunnlag av utbyttet.
