Definisjon av valutaterminer
Valutaterminer kan vanligvis refereres til som en kontrakt der to parter er enige om å bytte en spesifisert mengde av en bestemt valuta til en forhåndsavtalt pris på en spesifisert dato. De handles er en børs og innebærer ikke nødvendigvis levering av den underliggende valutaen, i stedet kan de gjøres opp eller reverseres før forfallsdatoen.
Typer av valutaterminer
Basert på typen valuta som handles og kontraktsstørrelsen, kan en valutaterminkontrakt være av flere typer. De mest handlede valutaene er euro, amerikanske dollar, kanadiske dollar, pund, franc og yen. Avhengig av størrelse, kan de være standard eller i full størrelse, mini eller halv størrelse og mikro (omtrent en tidel av standarden).
Spesifikasjoner for en valutaterminskontrakt
- To parter i kontrakten - Den ene er kjøperen, som sies å ha en lang posisjon og godtar å kjøpe en bestemt mengde valuta på en avtalt fremtidig dato, en annen er selgeren som har en kort posisjon med en underliggende forpliktelse til å selge samme.
- Kontraktsstørrelse - Spesifiserer mengden valuta.
- Begrensninger på posisjonen som holdes - For å forhindre at spekulanter manipulerer markedet, har de bare lov til å ha et bestemt maksimalt antall kontrakter.
- Spotpris og futurespris - Spotpris er gjeldende pris, mens futurespris er prisen i dag for fremtidig levering. Forskjellen mellom de to blir referert til som 'basis'.
- Kravet til marginer:
-
- Innledende margin - beløpet som kreves for å inngå en futureskontrakt
- Vedlikeholdsmargin - Minimum beløp som kreves for å opprettholde sin stilling
- Variasjonsmargin - Når opprettholdt margin faller under minimumskravet, kalles differansen variasjonsmarginen.
- Marginkallingen foretas for å gjenopprette saldoen til marginkontoen til vedlikeholdsmarginen.
- Oppgjør kan skje gjennom fysisk levering, kontantoppgjør, privat oppgjør som informerer børsen senere, eller ved å ta omvendte posisjoner.
- Marking to Market- Gevinst og tap beregnes på hver handelsdag, og marginene opprettholdes.
Prisformel
Hvor,
S = Spot rate; (r-rf) = renteforskjell mellom innenlandsk og utenlandsk valuta; T = tid
Eksempel:
Beregn prisen på en 8-måneders futureskontrakt på euro. Den risikofrie satsen i Europa er 12%, mens den samme i USA er 4%. Den nåværende valutakursen er $ 0,80 / €,
Fremtidspris = $ 0,80e (0,04-0,12 ) 8/12
= $ 0,66 / euro
Formel for beregning av utbytte
Eksempel:
En investor er av den oppfatning at euroen vil styrke seg mot dollar de neste fem månedene og velger å ta en posisjon til en verdi av € 500.000 ved å kjøpe fire futureskontrakter til 0.78 $ / € med en innledende margin på $ 20.000. Den nåværende spotraten i markedet er 0,75 $ / €. Tatt i betraktning fire forskjellige scenarier, vil resultatberegningen være som følger:
- Kjøpe euro - Spotprisen etter fem måneder er 0,80 $ / €.
- Kjøpe euro - Spotprisen etter fem måneder er 0,73 $ / €.
- Innkjøp av futures - Spotprisen etter fem måneder er 0,80 $ / €.
- Innkjøp av futures - Spot rate etter fem måneder er 0.73 $ / €.
Tabell for beregning av utbytte
Daghandel
En kategori av handelsmenn, også kjent som Day-tradere, stenger alle valutaterminskontrakter før dagen slutter. Resultatberegningen er avbildet nedenfor:
Hvor et kryss kan forklares som den minste prisendringen, som kan ha en annen verdi i forskjellige kontrakter.
For eksempel kjøper en dagshandler 100 CHF (sveitsiske franc) futureskontrakter til $ 1.0345 per kontrakt og selger den til $ 1.0375 per kontrakt. Hvert kryss i kontrakten er verdsatt til $ 10.
Fordeler
- Faste forhåndskostnader (margin) - Marginkravene kan midlertidig variere i noen tilfeller, men forblir mer eller mindre uendret mesteparten av tiden.
- Høyt regulert marked - De handles for det meste over børser.
- Ingen motpartsrisiko - Tilstedeværelsen av et clearinghus eliminerer motpartsrisikoen. Clearinghouse fungerer som motpart til alle parter og fastholder at alle forpliktelser skal oppfylles.
- Likvidt marked - Valutaterminsmarkedet er veldig flytende, slik at partene kan gå inn og ut av posisjoner etter behov.
- På grunn av sterke regler er skjulte kostnader fraværende.
Ulemper
- Lavere inngangskostnader kan føre til at samme part oppretter flere fremtidige kontrakter, noe som imidlertid reduseres noe av tilstedeværelsen av et reguleringsorgan.
- De kan være litt kompliserte for nybegynnere å forstå.
- Partene kan ikke dra nytte av en gunstig prisøkning.
Begrensninger
- Valutaterminkontrakter kan ikke tilpasses for å justere for andre kontraktsstørrelser enn standardkontraktene.
- Spekulasjoner som ikke er basert på detaljert analyse, kan føre til potensielt store tap.
Konklusjon
Valutaterminer, også noen ganger betegnet som finansielle valutaderivater, handles på en rekke børser over hele verden. Det høyeste volumet av slike handler er rapportert på Chicago Mercantile Exchange. Innblanding av børser og clearinghus beskytter partene mot sannsynlige tap.
Prosessen med å markere til markedet utføres også hver dag som aldri lar festene gå utenfor syne. Valutaterminer sies også å ha veldig symmetriske utbytter, noe som gjør dem til et trygt fristed for spekulanter som for det meste bruker disse til å satse på bevegelse av en valuta i forhold til en annen.
