Obligasjoner (betydning, typer) - Topp eksempler, fordeler, ulemper

Gjeldsbetydning

En obligasjon er oftest definert som et usikret (uten sikkerhet) gjeldsinstrument, som har løpetid fra mellom til lang sikt. Det brukes ofte av bedrifter og offentlige enheter til å låne penger til faste eller flytende renter, noe som deretter bidrar til kapitalstrukturen til enheten. Det er imidlertid forskjellig fra aksjekapitalen.

Måten en obligasjon fungerer på, er mer eller mindre lik obligasjoner. Begrepet brukes om hverandre med obligasjoner eller sedler i noen land, men det er noen forskjeller som vi skal se neste.

Hvordan er det forskjellig fra et typisk bånd?

En usikret obligasjon er vanligvis referert til som en obligasjon i de fleste land. For noen er de to vilkårene imidlertid utskiftbare, og i Storbritannia er obligasjoner sikret av enhetens eiendeler.

• Obligasjoner er vanligvis støttet av fysiske eiendeler eller sikkerhet, mens usikrede obligasjoner (obligasjoner) utelukkende er støttet av kredittverdigheten til utstederen.
• Usikrede obligasjoner utstedes vanligvis for å dekke spesifikke behov, for eksempel et kommende prosjekt eller utvidelse.
• Den usikrede obligasjonen kan preges av faste eller flytende renter, mens obligasjoner for det meste er instrumenter med fast rente.
• Tilbakebetaling av hovedstol kan være i ett engangsbeløp eller avdrag hvert år frem til forfall.

Typer av obligasjoner

Nedenfor er de forskjellige typene obligasjoner.

1. Konvertible - Noen investorer får en opsjon på å motta forfallsverdi eller få omregnet obligasjoner til egenkapital, en funksjon som i noen grad lindrer frykten for å investere i et usikret instrument.
2. Ikke-konvertible- Investorer mottar bare løpetidsverdien sammen med påløpte renter uten mulighet for egenkonvertering.
3. Evig - Usikrede obligasjoner uten forfallsdato sies å være evige. De betraktes som beslektet med egenkapital og ikke som et gjeldsinstrument.
4. Flytende rente - rentebetalinger svinger etter hvert som rentene varierer.
5. Fastrentebetalinger forblir de samme gjennom hele den usikrede obligasjonen.

Formel for gjeldsverdi med eksempler

Avhengig av hvordan hovedstolen tilbakebetales, kan de usikrede obligasjonene verdsettes ved hjelp av følgende metoder:

# 1 - Hele modenhetsverdien betalt på forfallsdatoen

Denne prosessen med verdsettelse er nøyaktig lik obligasjoner.

Gjeldsverdi = nåverdi av fremtidige rentebetalinger + nåverdi av løpetidsverdi

Hvor,

• r = Diskonteringsrente, også kalt Yield to Maturity (YTM)
• n = antall perioder til forfall
• M = Modenhetsverdi

Eksempel

En investor ønsker å investere i en obligasjon på 6%, $ 1000, som kan innløses etter 5 år på nivå. Investorens avkastningskrav er 8%. Beregn obligasjonsverdien.

• Gjeldsverdi = (60 / (1.08) + 60 / (1.08) 2 + 60 / (1.08) 3 + 60 / (1.08) 4 + 60 / (1.08) 5) + 1000 / (1.08) 5
• = $ 920,15

Denne verdien kan også beregnes i MS Excel ved hjelp av PV-funksjonen i Excel.

# 2 - Rektor blir tilbakebetalt i avdrag

Hovedbeløpet tilbakebetales i rater sammen med renter. Renten faller i hver periode, siden den samme beregnes på det utestående hovedbeløpet.

Gjeldsverdi = (I ₁ + P ₁ ) / (1 + r) 1 + (I ₂ + P ₂ ) / (1 + r) 2 +…. (I ₃ + P ₃ ) / (1 + r) n

Gjeldsverdi = ∑ _{t = 1 til n} (I _t + P _t ) / (1 + r) ^t

Hvor,

• I _t = Rentebetaling for en bestemt periode
• P _t = Hovedbetaling for samme periode
• r = Avkastningskrav

Eksempel

Et foretak utsteder en obligasjon på 5 år, $ 1000 som skal betales i like avdrag til en rente på 8% prosent. Minimum avkastningskrav er 10%. Beregn gjelds nåverdi.

En tabell som viser de neddiskonterte kontantstrømmene i hver periode er vist nedenfor:

# 3 - Evig gjeld

Det er kjent at evige obligasjoner har uendelig modenhet. De verdsettes ved å diskontere de uendelige strømmer av rentekontantstrømmer. Hoved- eller modenhetsverdien diskonteres ikke siden de aldri modnes.

Gjeldsverdi = I ₁ / (1 + r) 1 + I ₂ / (1 + r) 2 + … I _∞ / (1 + r) ∞

Gjeldsverdi = I / r

Hvor,

• Jeg = interesse
• r = Nødvendig avkastning

Eksempel:

En evig obligasjon med en pålydende verdi på $ 1000 får en rente på $ 50 årlig. Beregn obligasjonsverdien for avkastningskravet er 10%.

Beregning:

• Gjeldsverdi = 50/5% = 50 / 0,10
• = $ 500

Fordeler og ulemper med gjeld

Nedenfor er fordeler og ulemper med obligasjoner.

Fordeler

1. Risikovillige investorer som ønsker en inntekt de kan stole på farten for en usikret obligasjon.
2. Finansiering gjennom obligasjoner er kostnadseffektivt for selskaper siden rentebetalingen er skattefri.
3. Utmerket kilde til midler for utvidelse og prosjektrelaterte formål uten å øke aksjekapitalen.
4. Usikrede obligasjonseiere betales før aksjonærene, så investorer føler seg tryggere siden obligasjoner uansett ikke er sikret.
5. Deling av fortjeneste for aksjonærer reduseres ikke siden usikrede obligasjonseiere ikke har krav på fortjeneste.
6. I inflasjonstider er obligasjonslån en levedyktig måte for enheter.

Ulemper

1. De er obligatoriske for utstederen. De må betales av før de deler noe overskudd med aksjonærene.
2. De blir en byrde under en avmatning, til randen for å gjøre utstederen insolvent.
3. Innehavere har ikke rett til selskapets fortjeneste.

Begrensninger

Usikret obligasjon har noen begrensninger som for det meste utgjør dårligere stilling.

For utsteder:

1. Det er en plikt til å betale renter.
2. For stor avhengighet av usikrede obligasjoner øker gearingsgraden, noe som ikke er bra for selskapets økonomiske helse.

For investoren:

1. Innehavere har ikke stemmerett i selskapssaker.
2. Gjeldsbevis kan ha en innebygd kjøpsopsjon, som ikke er attraktiv for investorer mange ganger.

Konklusjon

Gjeldsbeløp har ikke sikkerhetstilsyn, men de betraktes som risikofrie siden betalingene er en forpliktelse for utstederen og må gjøres før de betaler noen aksjonærer. Likvidering av eiendeler for å betale i tilfelle enheten går konkurs er heller ikke uvanlig.

Så usikrede obligasjoner er ikke så usikre som de ser ut, selv om investeringsbeslutninger alltid bør baseres på kredittverdighet og tidligere ytelse fra utstederen.